![\"\"](\"https:\/\/lundgreenscapital.com\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/Dan-Gra-1-1.png\")
<\/p>\nDet tyske supervalg\u00c3\u00a5r 2021 blev for alvor skudt i gang for nogle uger siden med delstatsvalg i Baden-W\u00c3\u00bcrtemberg og Rheinland-Pfalz. N\u00c3\u00a6ste valgdato er den 6. juni, hvor v\u00c3\u00a6lgerne i delstaten Sachsen-Anhalt skal til valgurnerne. Det store valgbrag bliver dog den 26. september med parlamentsvalget for det samlede Tyskland, samt to delstatsvalg i Mecklenburg-Vorpommern og Th\u00c3\u00bcringen. Jeg betragter det som meget givet, at de politiske rammer for tysk \u00c3\u00b8konomi \u00c3\u00a6ndres, det sp\u00c3\u00a6ndende sp\u00c3\u00b8rgsm\u00c3\u00a5l er hvor store \u00c3\u00a6ndringerne bliver? Min vurdering er, at de bliver store nok til, at investorer vil interessere sig for det, hvilket langt fra altid er tilf\u00c3\u00a6ldet vedr\u00c3\u00b8rende de politiske rammer for Tysklands \u00c3\u00b8konomi.<\/p>\n
I en krisetid vil v\u00c3\u00a6lgerne ellers typisk samle sig om den til enhver tid siddende regering, og dette burde give medvind til den store koalitionspartner i den tyske regering, det konservative CDU\/CSU. Men h\u00c3\u00a5ndteringen af Covid-19 krisen er k\u00c3\u00b8rt af sporet, og desuden er det konservative parti ramt af flere skandaler, der h\u00c3\u00a6nger sammen med Covid-19 krisen.<\/p>\n
Af samme grund var det ikke nogen overraskelse, at CDU blev taberen i de to delstatsvalg i marts. Alligevel var det interessant, m\u00c3\u00a5ske overraskende, at bev\u00c3\u00a6gelserne var store nok til, at der \u00c3\u00a5bnede sig flere muligheder for nye koalitionsdannelser. Regeringsdannelsen p\u00c3\u00a5 delstatsniveau har kun begr\u00c3\u00a6nset landspolitisk betydning, men alligevel er str\u00c3\u00b8mningerne interessante.<\/p>\n
Partiet De Gr\u00c3\u00b8nne har l\u00c3\u00a6nge st\u00c3\u00a5et til at blive Tysklands n\u00c3\u00a6stst\u00c3\u00b8rste politiske parti, men det jeg selv giver en vis opm\u00c3\u00a6rksomhed er, hvor stor v\u00c3\u00a6lgerflugten fra CDU\/CSU bliver, og den er utvivlsomt stigende. De mange selvskabte problemer, der rammer det konservative parti lige nu, kan v\u00c3\u00a6re glemt om seks m\u00c3\u00a5neder, men det er ikke sikkert, eller det kan blive v\u00c3\u00a6rre endnu. Det sidste er absolut en mulighed, for ikke alene stiger utilfredsheden med den langsomme udrulning af Covid-19 vaccinationerne, men den \u00c3\u00b8konomiske krise bliver ogs\u00c3\u00a5 trukket ud \u00e2\u20ac\u201c hen imod valgkampens intense fase.<\/p>\n
I dette kvartal har alle indeks og m\u00c3\u00a5linger ellers vist, at tyske virksomheder er meget optimistiske i deres syn p\u00c3\u00a5 fremtiden, og de er klar til v\u00c3\u00a6kst. Tyskland er kendt som en af verdens st\u00c3\u00b8rste eksportlande, s\u00c3\u00a5 det er ikke kun den indenlandske \u00c3\u00b8konomiske udvikling virksomhederne har h\u00c3\u00b8je forventninger til. Blandt de store eksportmarkeder h\u00c3\u00b8rer blandt andet ogs\u00c3\u00a5 de andre europ\u00c3\u00a6iske lande, hvor krisen ogs\u00c3\u00a5 tr\u00c3\u00a6kker ud, hvilket kunne bidrage til en mindre optimistisk stemning op til supervalgdagen i september.<\/p>\n
<\/p>\n
Lige nu er troen p\u00c3\u00a5 fremtiden intakt, som det m\u00c3\u00a5nedlige ZEW-indeks viser (grafik et). Men grafik to viser WAI-indekset, der udarbejdes af den tyske centralbank Deutsche Bundesbank, og dette indeks forudsiger en mere afd\u00c3\u00a6mpet \u00c3\u00b8konomisk hverdag forude. WAI-indekset er designet til at forudsige bnp-v\u00c3\u00a6ksten og m\u00c3\u00a5ler p\u00c3\u00a5 en r\u00c3\u00a6kke helt aktuelle data, der kan indhentes dagligt, men som typisk indhentes, hver uge.<\/p>\n
Med al tydeligelighed, s\u00c3\u00a5 er WAI-indekset faldet gennem \u00c3\u00a5rets f\u00c3\u00b8rste kvartal, og faldet har endda v\u00c3\u00a6ret en smule tiltagende perioder, s\u00c3\u00a5 man kan roligt v\u00c3\u00a6re bekymret over udviklingen, da dette er, hvad den tyske v\u00c3\u00a6lger m\u00c3\u00a6rker i sin hverdag. Det er n\u00c3\u00a6ppe den bedste optakt til en kommende valgkamp, og selvom der er tid endnu s\u00c3\u00a5 tager det omvendt ogs\u00c3\u00a5 tid at f\u00c3\u00a5 \u00c3\u00a6ndret den udvikling i landets \u00c3\u00b8konomiske v\u00c3\u00a6kst.<\/p>\n
Der er alts\u00c3\u00a5 pt. utroligt mange faktorer der kan f\u00c3\u00a5 v\u00c3\u00a6lgere til at flygte v\u00c3\u00a6k fra begge de nuv\u00c3\u00a6rende regeringspartier CDU\/CSU og SPD (de konservative og socialdemokratiet). SPD har efterh\u00c3\u00a5nden mistet s\u00c3\u00a5 mange v\u00c3\u00a6lgere, at det n\u00c3\u00a6sten kun er de mest trofaste kernev\u00c3\u00a6lgere som er tilbage, men et alternativ er partiet De Gr\u00c3\u00b8nne. Det s\u00c3\u00a6rdeles sp\u00c3\u00a6ndende element er, hvor eventuelt frafaldende konservative v\u00c3\u00a6lgere bev\u00c3\u00a6ger sig hen? Det naturlige alternativ ville v\u00c3\u00a6re det liberale parti FDP, men partiet form\u00c3\u00a5r ikke at tiltr\u00c3\u00a6kke de konservative tvivlere i stor stil, hvilket m\u00c3\u00a5ske overrasker investorer.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/lundgreenscapital.com\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/Dan-Gra-2-1.png\")
<\/p>\n
Min vurdering er, at mange CDU\/CSU v\u00c3\u00a6lgere ikke n\u00c3\u00b8dvendigvis er afskr\u00c3\u00a6kket af De Gr\u00c3\u00b8nnes \u00c3\u00b8konomiske politik, og derfor er det min holdning, at De Gr\u00c3\u00b8nne er et v\u00c3\u00a6sentligt mere sandsynligt alternativ for mange v\u00c3\u00a6lgere, end hvad mange investorer har indregnet i aktiekurserne. Mit hovedscenarie er en kommende koalition mellem CDU\/CSU og De Gr\u00c3\u00b8nne, hvor meningsm\u00c3\u00a5lingerne lige nu peger p\u00c3\u00a5 CDU\/CSU som det fortsat st\u00c3\u00b8rste parti i den konstellation, men verden forandres, og endda hastigt.<\/p>\n
Som minimum forventer jeg en fremtidig politik i Tyskland, der indeholder et stort element af De Gr\u00c3\u00b8nnes partiprogram, og naturligvis v\u00c3\u00a6gter alt inden for milj\u00c3\u00b8, natur, energi etc. meget tungt her. Som reaktion p\u00c3\u00a5 den seneste modvind for CDU\/CSU s\u00c3\u00a5 \u00c3\u00b8ger jeg derfor min fokus p\u00c3\u00a5, hvilke omr\u00c3\u00a5der som De Gr\u00c3\u00b8nne i fremtiden vil tr\u00c3\u00a6kke i forgrunden. Min vurdering af investeringsmuligheder, s\u00c3\u00a5 er det helt aktuelt en proces der er i gang lige nu.<\/p>\n
Mit bedste bud er, at der kommer flere og st\u00c3\u00b8rre \u00c3\u00a6ndringer end finansmarkedet indregner i \u00c3\u00b8jeblikket. Der er mange eksempler p\u00c3\u00a5 tiltag, hvilket formentlig r\u00c3\u00a6kker lige fra hastighedsbegr\u00c3\u00a6nsninger p\u00c3\u00a5 motorveje, oml\u00c3\u00a6gning til el-drift af biler i storbyer, lovkrav om solceller p\u00c3\u00a5 nybyggeri og mange flere nye regler. F\u00c3\u00a5r jeg ret i de formodninger, s\u00c3\u00a5 kommer der mange \u00c3\u00a6ndringer, men \u00c3\u00a6ndringer er dog samtidig lig med nye muligheder.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tyskland st\u00c3\u00a5r over for en revolution af det politiske landskab i \u00c3\u00a5r, og dermed skabes der nye rammer for \u00c3\u00b8konomien, men investorerne indregner endnu ikke udviklingen i aktiekurserne.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":8922,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-8716","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economic-spotlight"],"acf":[],"yoast_head":"\n